Журнал «Золотой Лев» № 109-110 - издание русской консервативной мысли

(www.zlev.ru)

 

М.Г. Делягин

 

О бюджете и экспортной выручке

 

Замещение экспортной выручки иностранным капиталом

 

В I квартале 2007 года впервые за последние годы произошло снижение сальдо текущих операций платежного баланса России.

По сравнению с I кварталом 2006 года счет текущих операций сократился на 28,5% - с 30,5 до 21,8 млрд. долл.. Из 8,7 млрд. долл., на которые сократилось положительное сальдо счета текущих операций 8,5 млрд. пришлось на сокращение торгового баланса на 23,4% - с 36,4 до 27,9 млрд. долл.

Причина этого - в ускорении и без того быстрого роста товарного импорта (если в 2006 году он вырос на 31.3%, то в I квартале 2007 года - на 35.8%, с 31.0 до 42,1 млрд. долл.) в условиях стагнирования экспорта, увеличившегося лишь на 3,7% - с 67,4 до 69,9 млрд. долл. (для сравнения: в 2006 году экспорт вырос почти на четверть - на 24,7%).

Резкое замедление роста экспорта вызвано снижением мировых цен на нефть: если экспорт газа сократился с 12,2 до 11,4 млрд. долл., нефти - с 23,3 до 22,5 млрд. долл., нефтепродуктов остался неизменным и составил 9,5 млрд. долл. (свою роль сыграло и замещение экспорта нефти по железной дороге экспортом нефтепродуктов), то прочий экспорт рос практически прошлогодними темпами - с 22,3 до 26,5 млрд. долл., увеличившись на 18,8% (за 2006 год рост составил 19,3%).

Сокращение сальдо счета текущих операций на 8,7 млрд. дол. было с лихвой перекрыто ростом счета операций с капиталом и финансовыми инструментами на 18,7 млрд. долл. (за весь 2006 год рост составил 25,5 млрд. долл.): отрицательный счет в 7,3 млрд. сменился положительным в 11,4 млрд. долл.

Главный источник столь резкого изменения - 12-кратное увеличение прироста ссуд и займов нефинансового сектора с 2,0 до 24,1 млрд. долл. Сыграло свою роль также ускорение роста иностранных пассивов банковской системы (с 6,7 до 10,3 млрд.долл.), в основном компенсировавшее полное прекращение увеличение иностранных пассивов органов денежно-кредитного регулирования (в I квартале 2006 года они выросли на 5,6 млрд.долл.).

Существенно, что рост иностранных активов банковской системы ускорился более чем вдвое - с 9,7 до 19,2 млрд. долл., однако это увеличение было компенсировано прекращением роста иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования (с 5,5 до 0,1 млрд. долл., так что рост активов и пассивов шел параллельно, был связан с взаимопогашающими операциями и, вероятно, действительно был вызван особенностями бухгалтерского учета) и сокращением неофициального вывоза капитала.

Невозврат экспортной выручки, фиктивный импорт и операции с ценными бумагами сократился почти втрое - с 7,2 до 2,5 млрд. долл.. Отрицательное сальдо операций с «черным», не видимым государственной власти капиталом сократилось в 6 раз - с 1,8 до 0,3 млрд. долл. (в 2006 году приток по этим каналам составил 1,1 млрд. по сравнению с оттоком в 8,8 млрд. долл. в 2005 году).

В результате того, что увеличение сальдо операций с капиталом значительно превысило сокращение сальдо текущих операций, прирост золотовалютных резервов ускорился с 21,4 до 32,9 млрд.долл. (в 2005 году он составил 61.5, в 2006 - 107,5 млрд.дол.).

В результате международные резервы Центробанка составили к 1 апреля 2007 года 338,8 млрд.долл..

Чистый приток частного капитала составил в I квартале 2007 года 13,0 млрд.долл., что примерно соответствует уровню III и IV кварталов 2006 года (соответственно 12,8 и 14,3 млрд. долл.).

Однако механизмы этого притока резко изменились. Если в 2006 году основная часть притока поступала от операций банковской системы (8,8 млрд. долл. в III квартале и 11,8 млрд. - в IV квартале 2006 года), то в I квартале 2007 года банки осуществили чистый вывоз капитала в размере 8,9 млрд. долл.. Прирост иностранных активов банковской системы ускорялся с 3,0 млрд.долл. в III квартале 2006 года до 11,8 млрд. в IV квартале и 19,2 млрд.долл. в I квартале 2007 года, а прирост иностранных пассивов после увеличения с 11,8 млрд.долл. до 23,6 млрд. в III и IV кварталах резко сократился в I квартале 2007 года до 10,3 млрд. долл.

 

Динамика внешнего долга и международных резервов России (на начало года, млрд.долл.)

 

 

 

 

 

 

 

 

С другой стороны, чистый ввоз капитала нефинансовым сектором подскочил с 4,0 и 2,5 млрд.долл. в III и IV кварталах 2006 года до 21,9 млрд.долл. в I квартале 2007 года! При этом прирост иностранных активов сократился крайне незначительно, составив 12.1, 12.4 и 11,3 млрд.долл. соответственно: приток капитала увеличился за счет резкого ускорения роста иностранных пассивов нефинансового сектора - с 12,9 и 14,3 млрд.долл. в III и IV кварталах 2006 года до головокружительных 33,5 млрд.долл. в I квартале 2007 года.

Иностранных инвесторов не страшат предстоящие российские выборы и неопределенность способа решения «проблемы-2008»: Россия остается одним из наиболее привлекательных объектов вложения средств, а в значимую для себя дестабилизацию политической системы иностранный бизнес не верит.

Российский бизнес смотрит на ситуацию несколько по-иному (в том числе и в силу своей меньшей политической защищенности в России), о чем свидетельствует рост валового оттока капитала (без учета «черных», невидимых для государства операций). После уровня в 22,6 млрд. долл. в I квартале 2006 года валовой отток частного капитала достиг минимума - 3,0 млрд. долл. - во II квартале, а затем начал постепенно расти. В III квартале 2006 года он составил 15,1 млрд. долл., в IV квартале - уже 24,2 млрд., что было рекордной величиной, а в I квартале 2007 года он достиг уровня уже в 30,5 млрд. долл.

 

Некоторые внешнеэкономические показатели России

 

* - оценка на год

Источники: Банк России, IMF

 

 

Бюджет передает привет нацпроектам

 

Впервые за все последние годы квартальный план по сбору доходов в федеральный бюджет не просто не перевыполнен, а сорван! Доходы федерального бюджета в I квартале 2007 года составили 1,4 трлн.руб., что на 9,6% (или на 150,0 млрд.руб.) меньше бюджетных проектировок.

Причина - снижение мировых цен на нефть относительно прогнозного уровня.

Об этом свидетельствует то, что исполнение бюджетных проектировок было сорвано не только налоговой службой (недобор составил 14.5% или 105,0 млрд.руб.), на которую, среди прочего, могло оказать дезорганизующее влияние назначение ее руководителя Министром обороны, но и таможенной службой (недобор - 9,2% или 68,7 млрд.руб.).

Недобор доходов произошел в марте, когда сезонный прирост доходов оказался значительно меньше намеченного.

Финансирование расходов составило 1,2 трлн.руб. - 6.7%, что меньше недовыполнения проектировок по доходам. Однако кассовое исполнение вследствие значительного недополучения доходов было беспрецедентно сокращено - более чем на четверть, на 26,3% (356,5 млрд. руб.!) и составило лишь 949,2 млрд.руб..

В результате кассовый профицит I квартала составил 471,9 млрд.руб., или 7,0% ВВП (кассовый профицит января - 10.7% ВВП, февраля - 5.9%, марта - 4,9% ВВП).

Неиспользуемые остатки средств на счетах федерального бюджета выросли на 491,5 млрд.руб. - до 3.638,9 млрд.руб.. При этом неиспользуемые остатки на счетах бюджетополучателей выросли на 269,8 млрд.руб.. Стабфонд вырос за квартал с 2,3 до 2,8 трлн.руб. (с 89,1 до 108,1 млрд.долл.), полностью вложенные в иностранные ценные бумаги. Потери в виде курсовой разницы за квартал составили 17,6 млрд.руб..

В I квартале 2007 года продолжилась политика поддержки государственных финансовых институтов, являющихся агентами по обслуживанию госдолга, за счет средств федерального бюджета.

На процентные расходы было выделено 49,3 млрд.руб., и все эти средства были переданы бюджетополучателям - государственным структурам, обслуживающим долг, - уже в январе. Однако в январе было израсходовано менее 20% выделенной суммы - лишь 9,6 млрд.руб.. Еще 9,3 млрд.руб. было потрачено в феврале, а основная часть - 23,7 млрд.руб. - была направлена на процентные платежи лишь в марте. Еще 6,6 млрд.руб. и вовсе «зависло» на счетах бюджетополучателей.

Сохранилась крайняя неравномерность выделения средств по различным направлениям расходов. При среднем уровне финансирования в 93,3% наиболее приоритетными направлениями финансирования стали межбюджетные трансферты (98,2%) и госнужды (98,1%).

«Середняками» по уровню финансирования стали органы безопасности и правопорядка - 96.0%, экология - 94.4%, ЖКХ - 90.4%, социальная политика - 90.3%, культура - 89,1%.

Наихудшим образом финансировалась национальная оборона, впервые оказавшаяся среди аутсайдеров (вероятно, из-за организационной неразберихи, связанной со сменой министра) - 87.7%, вечная «пария Минфина» национальная экономика - 87.1%, образование - 86.1% и здравоохранение - 83,3%.

Впрочем, правящей бюрократии, развлекающейся «сафари» на собственных граждан в центрах обеих столиц, действительно вряд ли нужна обороноспособность, экономика и образование со здравоохранением. Последние два наверняка передают привет «нацпроектам».

 

Форум.мск