Журнал «Золотой Лев» № 103-104 - издание русской
консервативной мысли
В.А. Гамза[1]
Россия
и Китай: сравнительный денежный анализ[2]
Сопоставительное исследование «капиталистической» России и
«коммунистического» Китая непременно наводит на мысль о том, что мы имеем дело
с понятием «инь-ян» - полярными модальностями единого
субстанциального начала, описанного в «Книге перемен» («И цзин»)
великого Конфуция.
И действительно, Россия никогда не сможет самостоятельно
преобразовать свои несметные природные богатства в продукцию массового
потребления для мирового рынка – нет достаточного человеческого ресурса, а
Китай никогда не сможет самостоятельно обеспечить работой свои несметные
трудовые ресурсы – нет достаточных природных ископаемых. В этой связи Россия и
Китай обречены на строительство единой мировой фабрики, для чего потребуются
колоссальные денежные ресурсы, анализ нынешнего состояния которых мы и
проведем.
За последние 6 лет Россия показала более высокие темпы
роста номинального валового внутреннего продукта (ВВП), чем другие страны из
группы БРИК. Однако прирост ВВП за этот период в России составил $491 млрд., а
в Китае в 2,1 раза больше - $1026 млрд. Более того, отношение ВВП России к ВВП
США в это время увеличилось на 3,4%, а ВВП Китая – на 5,7%. Сегодня ВВП в Китае
в 3 раза больше, чем в России.
Таблица 1
Валовой
внутренний продукт (ВВП)
Показатели |
_2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
|
Россия |
номинал (млн.$) |
259 064 |
297 130 |
340 173 |
447 495 |
605 733 |
749 931 |
номин. рост % |
51,8% |
14,7% |
14,5% |
31,5% |
35,4% |
23,8% |
|
% к ВВП США |
2,6% |
2,9% |
3,2% |
4,1% |
5,2% |
6,0% |
|
Китай |
номинал (млн.$) |
1 198 483 |
1 324 812 |
1 453 837 |
1 640 966 |
1 931 642 |
2 224 811 |
номин. рост % |
10,6% |
10,5% |
9,7% |
12,9% |
17,7% |
15,2% |
|
% к ВВП США |
12,2% |
13,1% |
13,9% |
15,0% |
16,6% |
17,9% |
|
Индия |
номинал (млн.$) |
462 643 |
474 097 |
493 335 |
575 330 |
665 867 |
775 410 |
номин. рост % |
4,6% |
2,5% |
4,1% |
16,6% |
15,7% |
16,5% |
|
% к ВВП США |
4,7% |
4,7% |
4,7% |
5,2% |
5,7% |
6,2% |
|
Бразилия |
номинал (млн.$) |
602 207 |
509 797 |
459 379 |
506 784 |
603 994 |
796 284 |
номин. рост % |
12,2% |
-15,3% |
-9,9% |
10,3% |
19,2% |
31,8% |
|
% к ВВП США |
6,1% |
5,0% |
4,4% |
4,6% |
5,2% |
6,4% |
|
США |
номинал (млн.$) |
9 817 000 |
10 128 000 |
10 469 600 |
10 971 200 |
11 667 500 |
12 450 000 |
номин. рост % |
5,9% |
3,2% |
3,4% |
4,8% |
6,3% |
6,7% |
Источник: Всемирный банк, Банк России,
Народный банк Китая.
Графики не
приводятся
Таковы макроэкономические позиции России и Китая. Теперь
сравним основные виды их национальных денежных агрегатов, и посмотрим, каковы
денежные основы дальнейшего экономического развития наших стран.
Таблица 2
Денежная база и
денежная масса
Показатели |
01.01.2001 |
01.01.2002 |
01.01.2003 |
01.01.2004 |
01.01.2005 |
01.01.2006 |
|
Денежная база России |
номинал (млн.$) |
25 529 |
30 841 |
38 761 |
64 895 |
85 931 |
101 184 |
рост % |
69,5% |
20,8% |
25,7% |
67,4% |
32,4% |
17,8% |
|
% к ВВП |
9,9% |
10,4% |
11,4% |
14,5% |
14,2% |
13,5% |
|
Денежная база Китая |
номинал (млн.$) |
398 330 |
408 926 |
487 644 |
541 180 |
691 055 |
768 071 |
рост % |
5,9% |
2,7% |
19,2% |
11,0% |
27,7% |
11,1% |
|
% к ВВП |
33,2% |
30,9% |
33,5% |
33,0% |
35,8% |
34,5% |
|
Денежная масса М2 России |
номинал (млн.$) |
40 936 |
53 575 |
67 119 |
108 902 |
157 520 |
209 917 |
рост % |
61,5% |
30,9% |
25,3% |
62,3% |
44,6% |
33,3% |
|
% к ВВП |
15,8% |
18,0% |
19,7% |
24,3% |
26,0% |
28,0% |
|
Денежная масса М2 Китая |
номинал (млн.$) |
1 658 332 |
1 930 518 |
2 300 933 |
2 716 485 |
3 033 177 |
3 669 663 |
рост % |
12,1% |
16,4% |
19,2% |
18,1% |
11,7% |
21,0% |
|
% к ВВП |
138,4% |
145,7% |
158,3% |
165,5% |
157,0% |
164,9% |
|
Наличные деньги М0 России |
номинал (млн.$) |
14 855 |
19 395 |
24 000 |
38 881 |
55 408 |
69 764 |
рост % |
57,4% |
30,6% |
23,7% |
62,0% |
42,5% |
25,9% |
|
% к ВВП |
5,7% |
6,5% |
7,1% |
8,7% |
9,1% |
9,3% |
|
Наличные деньги М0 Китая |
номинал (млн.$) |
205 194 |
212 268 |
236 501 |
268 955 |
259 631 |
297 909 |
рост % |
5,7% |
3,4% |
11,4% |
13,7% |
-3,5% |
14,7% |
|
% к ВВП |
17,1% |
16,0% |
16,3% |
16,4% |
13,4% |
13,4% |
|
Безналичные в банках России |
номинал (млн.$) |
25 184 |
33 475 |
42 195 |
68 986 |
100 819 |
138 549 |
рост % |
67,9% |
32,9% |
26,0% |
63,5% |
46,1% |
37,4% |
|
% к ВВП |
9,7% |
11,3% |
12,4% |
15,4% |
16,6% |
18,5% |
|
Безналичные в банках Китая |
номинал (млн.$) |
1 453 138 |
1 728 250 |
2 044 377 |
2 447 530 |
2 773 546 |
3 371 753 |
рост % |
14,6% |
18,9% |
18,3% |
19,7% |
13,3% |
21,6% |
|
% к ВВП |
121,2% |
130,5% |
140,6% |
149,2% |
143,6% |
151,6% |
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
Базовая монетизация (отношение
денежной базы в широком определении к ВВП) сегодня в России 13,5% (падение
показателя за последние 2 года на 1%), в Китае - 34,5%, то есть в 2,5 раза выше
база формирования денежной массы.
Монетизация экономики (отношение денежной массы М2 к ВВП) составляет в
России 28,0% (за последние 6 лет показатель увеличился на 12,2%), в Китае –
165% (в 6 раз выше, прирост показателя за 6 лет – 26,5%). Совершенно очевидно,
что денежная масса в Китае обеспечивает высокий экономический рост.
Коэффициент депозитно-кредитной мультипликации (эмиссии кредитных (неинфляционных) денег, то есть отношения денежной массы к
денежной базе) в настоящее время в России немногим более двух, в Китае – около
пяти. Чем выше данный коэффициент, тем более развита кредитная система страны. В России, к сожалению, прирост
денежной массы обеспечивается в основном за счет покупки Банком России
иностранной валюты.
Наличные деньги в структуре денежной базы России достигают
70% (это главная причина высокого уровня теневой экономики), в Китае – около
40%.
Еще более удручающая ситуация с уровнем безналичных средств
на счетах в кредитных организациях: в России их всего лишь 18,5% к ВВП, в Китае
– 151% (или в 8 раз больше). Безналичные расчеты – основа формирования
цивилизованной, открытой экономики.
Высокий уровень монетизации и его
эффективное воздействие на развитие экономики Китая обеспечиваются высоким
уровнем ликвидности (капитализации) национальной банковской системы.
Таблица 3
Средства
кредитных организаций
Показатели |
01.01.2001 |
01.01.2002 |
01.01.2003 |
01.01.2004 |
01.01.2005 |
01.01.2006 |
|
Средства кредитных организаций
в Банке России |
номинал (млн.$) |
9 755 |
10 126 |
13 167 |
23 380 |
25 646 |
24 955 |
рост - % |
101,0% |
3,8% |
30,0% |
77,6% |
9,7% |
-2,7% |
|
% к ВВП |
3,8% |
3,4% |
3,9% |
5,2% |
4,2% |
3,3% |
|
% к ден.базе |
38,2% |
32,8% |
34,0% |
36,0% |
29,8% |
24,7% |
|
% к М2 |
23,8% |
18,9% |
19,6% |
21,5% |
16,3% |
11,9% |
|
% к М0 |
65,7% |
52,2% |
54,9% |
60,1% |
46,3% |
35,8% |
|
% к безнал. ср-вам |
38,7% |
30,2% |
31,2% |
33,9% |
25,4% |
18,0% |
|
Средства кредитных организаций
в Народном банке Китая |
номинал (млн.$) |
193 137 |
206 658 |
231 100 |
272 225 |
431 424 |
470 162 |
рост - % |
8,8% |
7,0% |
11,8% |
17,8% |
58,5% |
9,0% |
|
% к ВВП |
16,1% |
15,6% |
15,9% |
16,6% |
22,3% |
21,1% |
|
% к ден.базе |
48,5% |
50,5% |
47,4% |
50,3% |
62,4% |
61,2% |
|
% к М2 |
11,6% |
10,7% |
10,0% |
10,0% |
14,2% |
12,8% |
|
% к М0 |
94,1% |
97,4% |
97,7% |
101,2% |
166,2% |
157,8% |
|
% к безнал. ср-вам |
13,3% |
12,0% |
11,3% |
11,1% |
15,6% |
13,9% |
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
Если по объему ВВП Россия уступает Китаю в 3 раза, то по
сумме средств кредитных организаций в центральном банке – в 20 раз! При этом
такой огромный разрыв уровня ликвидности банковских систем практически не
сокращается последние 6 лет.
В 2005 году в Китае был не очень высокий рост уровня
банковской ликвидности – 9%, а в России было просто падение на 2,7 %. При этом
за 6 лет показатель уровня ликвидности банков относительно ВВП в Китае вырос на
5%, а в России - упал на 0,5%, поэтому сейчас разрыв между нашими банковскими
системами по способности финансировать рост ВВП в 7 раз.
Иные показатели уровня ликвидности (монетизации)
банковской системы России за последние 6 лет также имели отрицательные
величины:
отношение к денежной базе – падение показателя на 13,5% (в
Китае – рост на 12,7%);
отношение к денежной массе – падение показателя на 11,9% (в
Китае – рост на 1,2%);
отношение к наличным деньгам – падение показателя на 29,9%
(в Китае – рост на 63,7%);
отношение к безналичным средствам – падение показателя на
20,7% (в Китае стабильный показатель – более 13%).
Именно показанная выше денежная дистрофия российской
банковской системы не позволяет, в отличие от Китая, финансово обеспечить
высокий рост несырьевых секторов экономики России,
прежде всего – перерабатывающей и машиностроительной промышленности.
Уровнем ликвидности банковской системы обусловлен и объем
кредитования реального сектора экономики. Россия по этому показателю уступает
всем не только развитым, но и подобным ей развивающимся странам, даже
Казахстану – по темпам роста.
Таблица 4
Требования банков
к нефинансовому сектору (% к ВВП)
|
1.01.2001 |
1.01.2002 |
1.01.2003 |
1.01.2004 |
1.01.2005 |
1.01.2006 |
1. Страны СНГ |
||||||
Россия |
18,4% |
21,1% |
22,8% |
24,5% |
26,1% |
26,2% |
Казахстан |
10,2% |
15,1% |
19,2% |
21,8% |
25,5% |
25,7% |
2. Страны «BRIC» |
||||||
Китай |
116,4% |
112,6% |
126,8% |
138,1% |
135,8% |
111,7% |
Индия |
41,4% |
44,2% |
48,4% |
51,6% |
54,2% |
54,6% |
Бразилия |
47,4% |
47,8% |
46,4% |
46,3% |
45,1% |
45,4% |
3.Страны Восточной Европы |
||||||
Венгрия |
36,7% |
41,3% |
44,4% |
50,1% |
55,2% |
55,6% |
Чехия |
54,9% |
51,1% |
49,4% |
49,1% |
49,3% |
49,6% |
Польша |
34,0% |
35,1% |
37,2% |
38,8% |
38,6% |
38,8% |
4. Страны Латинской
Америки |
||||||
Мексика |
42,9% |
41,9% |
40,8% |
39,0% |
35,6% |
35,8% |
Аргентина |
33,8% |
33,4% |
37,6% |
37,1% |
32,0% |
32,2% |
5.
Западные страны |
||||||
Великобритания |
123,7% |
131,7% |
136,5% |
141,4% |
148,5% |
149,4% |
Германия |
145,7% |
145,4% |
143,7% |
142,5% |
140,1% |
140,9% |
Япония |
139,2% |
142,7% |
140,5% |
139,5% |
138,3% |
139,1% |
Франция |
101,4% |
103,0% |
103,4% |
104,6% |
106,3% |
106,9% |
Италия |
91,5% |
93,8% |
95,7% |
98,8% |
101,2% |
101,8% |
США |
43,4% |
44,9% |
45,2% |
45,8% |
46,2% |
46,5% |
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
Заявления российских денежных властей о том, что высокий
уровень монетизации экономики и ликвидности
банковской системы вызывают инфляцию, не соответствуют объективной реальности.
Более того, анализ денежной сферы России и Китая показал, что высокий уровень монетизации экономики не только не вызывает инфляции, но
напротив, обеспечивает ее низкий уровень.
Таблица 5
Россия и Китай: монетизация и инфляция
Показатели |
01.01.2001 |
01.01.2002 |
01.01.2003 |
01.01.2004 |
01.01.2005 |
01.01.2006 |
|
Россия |
денежная масса (% к ВВП) |
15,8% |
18,0% |
19,7% |
24,3% |
26,0% |
28,0% |
инфляция |
20,2% |
18,6% |
15,1% |
12,0% |
11,7% |
10,9% |
|
Китай |
денежная масса (% к ВВП) |
138,4% |
145,7% |
158,3% |
165,5% |
157,0% |
164,9% |
инфляция % |
0,4% |
0,7% |
0,8% |
1,2% |
3,9% |
1,8% |
Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.
Итак, обеспечить такой же высокий уровень экономического
роста, как в Китае, Россия сможет лишь при условии, если уровень монетизации ее экономики и ликвидности национальной
банковской системы, а не объем Стабилизационного (вернее – стерилизационного)
фонда, будет столь же высокий, как в Китае.
Автор - председатель Совета директоров ОАО «Агрохимбанк», член экспертных советов Государственной Думы
и Совета Федерации РФ, кандидат экономических и юридических наук
Опек.ру
[1] Иные публикации автора смотри на сайте: http: // www.axbank.ru
[2] Статья подготовлена на основе тезисов выступления автора на 14-й Международной конференции РБК «Россия и Китай» (Шанхай, ноябрь 2006 г.)